Settimana ancora debole per i metalli preziosi. L’oro ha chiuso verso la seconda perdita settimanale consecutiva, con lo spot intorno a 4.515 dollari l’oncia venerdì 22 maggio. Anche l’argento ha corretto, con una volatilità più marcata rispetto all’oro.

Il movimento non segnala una scomparsa della domanda di beni rifugio. Al contrario, arriva in un mercato ancora teso. Ma nel breve periodo hanno pesato soprattutto fattori finanziari: dollaro più forte, rendimenti USA elevati e timori di tassi più alti più a lungo.

I Treasury americani sono rimasti vicino ai massimi recenti. Questo penalizza l’oro, perché il metallo non offre cedola né rendimento. Quando i bond rendono di più, parte degli investitori alleggerisce i preziosi.

Il mercato ha aumentato le probabilità di almeno un rialzo dei tassi entro fine anno. Questo ha rafforzato l’idea di una Federal Reserve meno accomodante e ha frenato oro e argento.

Il petrolio è rimasto sotto pressione per le tensioni USA-Iran e lo Stretto di Hormuz. Venerdì il Brent ha chiuso a circa 103,54 dollari, il WTI a 96,60 dollari, pur restando entrambi in calo sulla settimana. La volatilità del greggio alimenta timori inflazionistici e complica il percorso delle banche centrali.

In Europa cresce il rischio di uno scenario difficile: crescita debole e inflazione più alta per effetto dell’energia. La Commissione europea ha indicato una crescita dell’Eurozona in rallentamento e un’inflazione sopra il target BCE.

Dopo il recente incontro Trump-Xi a Pechino, la Cina ha annunciato nuove misure sui precursori chimici legati al fentanyl. È un segnale di cooperazione, ma non sufficiente da solo a cambiare il quadro dei mercati globali.

Il calo settimanale dei preziosi sembra più una correzione finanziaria che una perdita di valore strutturale.

Nel breve periodo pesano:

Nel medio periodo restano invece fattori di sostegno: